Houten wandelpad door de duinen naar zee

Beleggingsstrategie

Actief derivatenbeheer met focus op rendement, beheersbaarheid en risicodiscipline.

Strategisch Kader

Een actieve strategie voor verschillende marktomstandigheden

Financiële markten bewegen voortdurend. Koersen stijgen, dalen of bewegen langere tijd zijwaarts. Zenth Capital is niet afhankelijk van één specifieke marktrichting, maar gebruikt actief beheerde beursgenoteerde derivatenconstructies om binnen verschillende marktomstandigheden rendement na te streven.

De strategie is gebaseerd op structuur, discipline en actief risicomanagement. Daarbij maken wij voornamelijk gebruik van beursgenoteerde opties en, waar passend, futures en onderliggende liquide effecten.

Het uitgangspunt is niet om iedere marktbeweging correct te voorspellen, maar om posities zo op te bouwen dat ze actief kunnen worden beheerd wanneer de markt anders beweegt dan verwacht.

Kernprincipes

Drie uitgangspunten

Rendement

Kansen benutten uit premie, tijdswaardeverloop, volatiliteit en marktbeweging.

Beheersbaarheid

Constructies moeten gedurende hun looptijd kunnen worden aangepast, afgebouwd of gehedged.

Risicobeheersing

Risico wordt op portefeuilleniveau bewaakt; kapitaalbehoud en controle gaan vóór het maximaliseren van één afzonderlijke transactie.

De vier pijlers van de Zenth-strategie

Methodiek & Uitvoering

Pijler 1

Rendement uit derivatenconstructies

Zenth Capital maakt gebruik van optiestrategieën waarmee rendement kan worden nagestreefd uit onder meer optiepremies, tijdswaardeverloop en veranderingen in marktprijzen en volatiliteit. Anders dan bij traditioneel beleggen hoeft rendement daardoor niet uitsluitend afkomstig te zijn van een stijging van de aandelenmarkt.

Afhankelijk van marktvisie en actuele omstandigheden worden onder meer verwachte beweging, volatiliteit, looptijd, uitoefenprijzen, liquiditeit en de samenhang met bestaande posities beoordeeld.

Pijler 2

Actief beheer in verschillende marktomstandigheden

Posities worden niet simpelweg geopend en vervolgens tot expiratie onaangeroerd aangehouden. De portefeuille wordt actief gevolgd. Wanneer omstandigheden veranderen kan een positie bijvoorbeeld worden aangepast, gedeeltelijk gesloten, doorgerold of gecombineerd met een aanvullende derivatenpositie.

Het doel is een dynamische portefeuille waarvan de risico-rendementsverhouding gedurende de looptijd beheersbaar blijft.

Pijler 3

Rendement uit beweging én tijd

Tijd, beweging en risico als één geheel

Opties hebben eigenschappen die traditionele beleggingen niet hebben. Naast de koers van de onderliggende waarde zijn onder meer resterende looptijd en verwachte volatiliteit bepalend voor de optiewaarde. Zenth Capital kan deze factoren bewust combineren.

Tijdswaardeverloop

Binnen daarvoor geschikte constructies kan het afnemen van tijdswaarde bijdragen aan rendement.

Marktbeweging

Wanneer een onderliggende waarde voldoende beweegt, kan een zorgvuldig gekozen constructie daarvan profiteren.

Volatiliteit

Veranderingen in de verwachte beweeglijkheid beïnvloeden optieprijzen en vormen een actief onderdeel van de analyse.

Pijler 4

Risicobeheersing vóór maximalisatie van rendement

Derivaten zijn krachtige instrumenten en vereisen zorgvuldig risicobeheer. Daarom wordt voorafgaand aan iedere positie gekeken naar mogelijke marktscenario’s en de invloed daarvan op de totale portefeuille.

Belangrijke risicofactoren:

blootstelling en beschikbare liquiditeit/margin;

concentratie en samenhang tussen posities;

gevoeligheid voor koersbeweging en volatiliteit;

looptijden en expiraties;

mogelijkheden om tussentijds aan te passen of af te dekken.

Wanneer een positie een ongewenst risicoprofiel krijgt, kan Zenth Capital ingrijpen. Een verlies op een individuele transactie kan acceptabel zijn wanneer daarmee een groter portefeuillerisico wordt beperkt.

Marktdynamiek

Niet afhankelijk van één beursrichting

Zenth Capital streeft naar een rendementsprofiel dat minder afhankelijk is van uitsluitend langdurig stijgende aandelenmarkten. De gekozen constructie bepaalt welke marktbeweging gewenst of toelaatbaar is.

Opwaarts

Stijgende markt

Posities kunnen worden ingericht om van een stijgende onderliggende waarde te profiteren.

Neutraal / Premie

Zijwaartse markt

Optiepremies en tijdswaardeverloop kunnen bij daarvoor geschikte constructies bijdragen aan het rendement.

Neerwaarts / Hedge

Dalende markt

Derivaten kunnen worden ingezet om neerwaartse bewegingen te benutten of bestaande risico’s gedeeltelijk af te dekken.

Hoge beweeglijkheid

Sterk bewegende markt

Bepaalde strategieën kunnen juist profiteren van een grote beweging, ongeacht de richting.

Niet iedere marktbeweging hoeft te worden benut en niet iedere dag hoeft een nieuwe positie te worden ingenomen. Alleen wanneer de verhouding tussen potentieel rendement en risico voldoende aantrekkelijk is, wordt kapitaal ingezet.

Scenario's & Toepassing

Praktijkvoorbeelden

Onderstaande praktijkscenario's illustreren hoe posities worden opgebouwd en actief worden beheerd onder veranderende marktomstandigheden.

Voorbeeld I

Voorbeeld I – beperkte marktbeweging

Stel dat een beursindex rond 5.000 punten noteert en wij verwachten dat de markt gedurende een bepaalde periode binnen een vooraf bepaalde bandbreedte blijft. Zenth Capital kan dan een optieconstructie opzetten waarbij premie wordt ontvangen. Wanneer de markt binnen de berekende bandbreedte blijft, kan het afnemen van tijdswaarde bijdragen aan het rendement. Bij een sterkere beweging kan de positie worden aangepast om de blootstelling te verminderen of opnieuw in balans te brengen.

Voorbeeld II

Voorbeeld II – een grote marktbeweging

Er zijn situaties waarin een sterke beweging wordt verwacht zonder dat vooraf met voldoende zekerheid kan worden bepaald of deze omhoog of omlaag zal plaatsvinden. Met een combinatie van opties kan dan een positie worden opgebouwd waarvan de waarde kan toenemen wanneer de onderliggende markt voldoende sterk beweegt.

Voorbeeld III

Voorbeeld III – actief ingrijpen

Wanneer de markt sneller of sterker verandert dan voorzien, hoeft Zenth Capital niet passief te wachten. Afhankelijk van de situatie kan een deel van de positie worden gesloten, kan een andere optie worden gekocht of verkocht, kan de looptijd worden aangepast of kan een aanvullende hedge worden ingezet.

Portefeuillediscipline

Een systematische benadering

Iedere positie maakt onderdeel uit van de totale portefeuille. Wij beoordelen daarom niet alleen het verwachte resultaat van één transactie, maar vooral de invloed daarvan op het totale risicoprofiel van het fonds.

Het doel is niet het maximaal mogelijke rendement in één specifieke periode, maar het nastreven van een aantrekkelijk rendement over langere tijd binnen een gecontroleerd risicokader.

Participanten

Voor beleggers

Participanten in het Zenth Fund beleggen gezamenlijk volgens deze strategie. Via het participantenportaal ontvangen zij inzicht in de ontwikkeling van hun participatie, de waardeontwikkeling van het fonds en periodieke rapportages.

Voor aanvullende informatie over de beleggingsstrategie, de werking van het fonds en de daaraan verbonden risico’s:

invest@zenthcapital.nl

Plan kennismaking Naar documentatie

Wettelijke mededeling & risico's

Risicowaarschuwing

Let op! U belegt buiten AFM-toezicht. Geen vergunningplicht voor deze activiteit. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. De waarde van uw belegging kan fluctueren.

Beleggen brengt risico’s met zich mee. De waarde van beleggingen kan fluctueren en resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst. Derivaten kunnen het risico zowel beperken als vergroten. Deze publicatie is uitsluitend informatief en vormt geen persoonlijk beleggingsadvies, aanbod of garantie op rendement of kapitaalbehoud. Voor een volledige beschrijving van de strategie, voorwaarden en risico’s gelden de officiële fondsdocumenten van Zenth Capital.

Wilt u kennismaken met onze beleggingsstrategie?

Plan een vertrouwelijk gesprek met onze specialisten of vraag de officiële fondsdocumentatie aan.

Plan kennismaking Naar documentatie

Periodieke update

Aanmelding maandelijkse rendement nieuwsbrief

Blijf maandelijks op de hoogte van de gerealiseerde resultaten, fondsontwikkelingen en marktinzichten van Zenth Fund.